La question de l’influence du financement par capital-investissement sur les effectifs des entreprises a fait l’objet de nombreuses études scientifiques, principalement dans des contextes anglo-saxons. Les résultats de ces études divergent et leurs limites appellent à de nouveaux travaux : 1) la plupart des études ont comme niveau d’analyse celui de l’entreprise et éludent celui de l’établissement, alors même que les variations de taille d’entreprise peuvent être liées à des changements de périmètres ; 2) la plupart des études ne distinguent pas les profils des investisseurs alors que leurs objectifs et leurs mode d’influence sur les entreprises financées peuvent être variables notamment selon leur origine géographique (venant d’économies « libérales » ou « coordonnées ») ; 3) la plupart des études sont réalisées en coupe à une date donnée et ne permettent pas d’étudier la permanence dans le temps d’une éventuelle influence du financement par capital-investissement sur les effectifs. Notre étude, utilisant les enquêtes Reponse menées par la Dares (ministère du Travail) en 1998-1999, 2004-2005 et 2010-2011, met en évidence un lien entre financement par capital-investissement et réduction des effectifs au niveau des établissements. Lorsque l’on affine les résultats en prenant en compte les catégories de salariés concernées par les réductions d’effectifs ainsi que l’origine des investisseurs, des différences de comportements apparaissent clairement entre ceux issus d’économies libérales et ceux issus d’économies coordonnées. D’un point de vue temporel, les résultats pour les périodes avant et pendant la crise actuelle sont très similaires mais se démarquent de ceux de la fin des années 1990. Ceci laisse à penser qu’une évolution du comportement des investisseurs s’est opérée suite à l’éclatement de la bulle spéculative du début des années 2000 qui avait très directement touché l’industrie du capital-investissement.