New guardians for the green galaxy ? Analysis of collaboration practices between business angels and entrepreneurs in a cleantech case study
De nouveaux gardiens pour la galaxie verte ? Analyse des pratiques de collaboration entre business angels / investisseurs providentiels et entrepreneurs dans l’étude de cas d’une cleantech
Résumé
This study looks at innovative firms, particularly “Green-Cleantech / VertesTechpropre” start-ups and SMEs, key players in our industrial economies, and their complex financing. These companies, essential to the ecological transition, face challenges linked to their uncertain economic value and their informational opacity, generating a risk of adverse selection for investors. We explore the role of Business
Angels (BAs) in this context, particularly their hybrid approach to financing, combining altruistic and financial motivations. Analyzing BAs' support behaviors, between support for sustainable objectives and expectations of financial returns, is essential to understanding their impact on the evolutionary trajectory of “GreenCleantech” projects. The study addresses the dynamics of collaboration between BAs and entrepreneurs, highlighting the importance of complementary agency and stewardship theories for a balanced relationship. Our research, based on a unique, longitudinal case analysis, reveals distinct collaboration practices and the conditions favoring the evolution of BA-entrepreneur relationships, enriching the literature on startup governance and green entrepreneurial finance.
Cette étude se penche sur les firmes innovantes, notamment les start-ups et PME « Green-Cleantech / Vertes-Techpropre », acteurs clés de nos économies industrielles, et leur financement complexe. Ces entreprises, essentielles pour la transition écologique, affrontent des défis liés à leur valeur économique incertaine et à leur opacité informationnelle, générant un risque de sélection adverse pour les investisseurs. Nous explorons le rôle des Business Angels (BA) dans ce contexte, particulièrement leur approche hybride de financement, combinant motivations
altruistes et financières. L'analyse des comportements d’accompagnement des BA, entre soutien aux objectifs durables et attentes de retours financiers, est essentielle pour comprendre leur impact sur la trajectoire d’évolution des projets « GreenCleantech ». L'étude aborde la dynamique de collaboration entre BA et entrepreneurs, soulignant l'importance de la complémentarité des théories de l'agence et de l'intendance pour une relation équilibrée. Notre recherche, basée sur une analyse de cas unique et longitudinale, révèle des pratiques de collaboration distinctes et les conditions favorisant l'évolution des relations BA-entrepreneur, enrichissant la littérature sur la gouvernance des startups et la finance entrepreneuriale verte.